21世纪经济报谈记者 张伟泽 香港报谈

　　11月22日，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津在2025年亚太区及中国宏不雅经济及成本商场瞻望会上默示，高盛对异日12个月的香港以及内地股市给以“高配”忽视。2025年MSCI中国指数和沪深300指数将划分上升15%和13%，主义点位划分为75点和4600点。中国上市公司每股盈利（EPS）将增长7%至10%。

　　刘劲津默示，2025年中国股票商场的主要推能源为盈利增长。而港股和A股商场估值水平位于历史平均中位数隔壁，相对较为合理，不外仍有部分上腾飞间。

　　刘劲津强调，上市公司回购也将会是对股价的蹙迫支握，中国上市公司企业的回购金额在2024年首度超越增发金额，量度这种趋势来岁会连接握续。2024年中国上市公司依然进行了750亿好意思元的回购，量度该数字在来岁将会翻倍。

　　刘劲津指出，在异日3个月，量度A股阐扬将好于港股，主要由于策略刺激影响以及散户投资者资金流入关于A股影响会更为径直，同期港股受汇率波动影响更高。从板块配置来看，他忽视顺心医药以及基础树立等政府投资破费领域、以新兴商场出口为主的企业以及激动陈述主题等方面。

　　关于中国经济2025年的增长，高盛首席中国经济学家闪辉在会上指出，量度2025年中国经济将会增长4.5%，内需和外需对GDP增速的孝敬将发生轮动，中国经济动能从出口转为内需，内需对经济的孝敬会从2024年的3.6%上升至4.4%。

　　闪辉对21世纪经济报谈记者默示，她关于财政彭胀力度仍有较高预期，量度2025年内地政府的发债规模将从2024年的9万亿元扩大至12万亿元，其中将会有2.5万亿元的荒芜国债用于破费补贴、个体补贴以及银行注资等。 

　　闪辉觉得，在策略的扶握下，2025年破费商场将获取一定提振，但破费复苏的进程可能会相对牢固且漫长，仍需劳能源商场和策略支握。

　　闪辉默示，2025年中国的广义财政赤字率将从11.2%增长至13%，以支握经济增长。同期，来岁中国央行利率有望进一步下行，量度在2025年上半年和下半年各会有20个基点的降幅，策略利率将降至1.1%。预念念财政策略与货币策略将会共同发力。

　　房地产商场亦然影响中国经济的要点领域之一。闪辉指出，内地房地产商场对GDP增长遭殃将在2024-2025年达到顶峰，并在之后迟缓镌汰。现在场地政府关于存量房的收购有助于措置供给多余的问题，但现在仍存在好多实验问题，场地政府和开荒商关于策略实行细节仍有不对。

　　针对东谈主民币异日阐扬，闪辉对记者默示，为应付来岁地缘政事的不祥情味，东谈主民币将有可能会有4%-5%的小幅贬值，量度好意思元对东谈主民币汇率在2025年会达到7.5，而此前好意思元对东谈主民币的历史高位将有可能是中国央行的激情点位。不外汇率的具体变化仍要视汇率对成本外流压力和对经济的影响而论。

　　视频制作：孙迟悦

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